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精密管期貨上市的影響分析-山東鵬鑫鋼鐵有限公司

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精密管期貨上市的影響分析-山東鵬鑫鋼鐵有限公司

文章來源:http://www.furliu.com  更新時間:2016/8/26 15:02:32

近期,精密管期貨市場大幅波動,20#精密管期貨和精密無縫鋼管期貨自農歷新年后大幅下跌,焦炭焦煤的現貨價格快速滑落。正當市場在尋找新底部的同時,大商所籌備已久的煉焦煤期貨即將在3月22日正式上市交易,煤焦鋼產業鏈整體金融化持續加深。焦煤期貨上市后,對于市場的影響,筆者嘗試通過金融和現貨兩個層面進行分析。

一、從金融層面看:
1.1市場內部資金分流:從鋼材小口徑精密無縫鋼管基礎原料來看,主要分為焦炭,焦煤和鐵礦石,目前原料正式在國內掛牌上市的期貨品種是焦炭。市場套期保值和套利交易者主要通過螺紋鋼期貨和焦炭期貨經行交易。兩者之間的主力合約收盤價的相關系數高達96%。作為新品種上市,對于市場內部資金的抽取作用將會較為明顯,其中影響比較大的則是焦炭期貨和螺紋鋼期貨。并且焦煤期貨保證金在7000元/手左右,市場的流通性明顯強于焦炭期貨,對于中小投資者吸引力較大。
1.2套保套利品種多元化:在2008年鋼材市場20#精密管大幅下跌,現貨寸頭急劇暴露,導致市場避險情緒升溫。從而引發了大型鋼廠和貿易對于通過使用金融工具套保的意識。2011年焦炭期貨上市,上市后成交量平平。直至2012年下半年市場再度經歷了一場恐慌性的下跌,煤炭、焦炭和螺紋鋼整體價格下滑的同時,焦炭期貨的熱度逐步升溫。伴隨著煤炭黃金十年的結束,煤炭和焦炭的現貨風險逐步顯現,再度提升了市場的避險情緒。而煤-焦-鋼的完整套組成更為穩健的套保套利模型。
1.3鐵礦石期貨預期升溫:整個鋼鐵精密光亮無縫管產業鏈上市趨勢越發明顯,在焦煤期貨上市后,產業鏈內最重要的成本核心—鐵礦石期貨。目前證監會已經批文下達,同意鐵礦石期貨上市,并且已經進入交易所的日常工作時間安排表中。上游整體上市將對于未來鋼廠經行成本控制起了重要作用。煤-礦-鋼的整體上市預示著市場金融化的新紀元,利用金融工具經行價格風險控制未來將會成為整個產業鏈的主旋律。

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